De que você está mais preocupado: ficar sem dinheiro enquanto está vivo ou morrendo?

A segunda abordagem geral para lidar com a questão da longevidade e dos gastos sustentáveis ​​é deixar para trás o conceito de planejamento de horizontes e simplesmente incorporar probabilidades de sobrevivência nos cálculos.

Como diz David Blanchett: fracasso é realmente apenas fracasso se a riqueza se esgota enquanto você ainda está vivo, e não apenas por um período arbitrariamente longo. As implicações do uso de dados de mortalidade incluem diretamente:

uma duração média de aposentadoria menor do que a média de trinta anos,

taxas de retirada mais altas para uma dada probabilidade de falha,

uma alocação mais baixa para as ações e

resultados mistos para o papel de garantias de renda vitalícia, com aposentadorias médias mais curtas, mas algumas aposentadorias extremamente longas no final da distribuição.

Em seguida, leia Por quanto tempo os aposentados esperam viver quando atingirem 65 anos.

O argumento para o uso das probabilidades do auxílio doença é que, para uma pessoa típica que se aposenta aos 65 anos, assumir de forma conservadora uma vida útil restante de trinta anos ou mais, desnecessariamente fará com que você gaste menos.

Nessa visão, a probabilidade de ficar sem ativos financeiros deve ser definida como a probabilidade de ficar sem ativos financeiros antes da morte, e não dentro de um período arbitrariamente longo. Isso cria riscos concorrentes para o que vem primeiro: morte ou esgotamento do portfólio financeiro.

Nessa visão, a probabilidade de ficar sem ativos financeiros deve ser definida como a probabilidade de ficar sem ativos financeiros antes da morte, e não dentro de um período arbitrariamente longo. Isso cria riscos concorrentes para o que vem primeiro: morte ou esgotamento do portfólio financeiro.

Dirk Cotton e co-autores estudaram esses riscos concorrentes em um artigo de 2016 no Journal of Personal Finance. Eles descobriram que a aposentadoria geralmente pode ser dividida em três fases: um período de baixo risco na aposentadoria precoce, com poucas falhas de carteira e poucas mortes, um período intermediário começando por volta dos oitenta anos em que as falhas de carteira predominam e, em seguida, um período tardio começando no início da vida de alguém. até meados dos anos 90, quando a morte se torna mais provável que a falha do portfólio.

Em outras palavras, para aqueles cujas carteiras sobrevivem durante a parte central da aposentadoria, torna-se mais provável que a morte chegue mais cedo do que o esgotamento de um portfólio de vida adulta.

A Academia Americana de Atuários e a Sociedade de Atuários prepararam o Longevity Illustrator para ajudar os usuários a desenvolver estimativas personalizadas para sua longevidade com base em algumas perguntas sobre idade, sexo, estado de saúde e se alguém fuma. Isso pode fornecer uma fonte de probabilidades de sobrevivência. O Anexo 1 fornece esses números para homens e mulheres de sessenta e cinco anos de idade, com base em sua avaliação de saúde e status de fumantes.

Por exemplo, o site deles informa que uma mulher não fumante de 65 anos, com excelente saúde, tem 50% de chance de viver até os noventa e 10% de chance de chegar aos 101. Esses números são consistentes com os números da Sociedade de Atuários relatado antes que forneça os dados de mortalidade que eu uso.

Um não fumante de sessenta e cinco anos de idade com saúde média tem 50% de chance de viver até oitenta e oito e 10% de chance de noventa e nove. Para um não-fumante com problemas de saúde, a expectativa média de vida é de oitenta e seis e há uma chance de 10% de viver até noventa e sete.

Enquanto isso, uma fumante de sessenta e cinco anos com excelente saúde tem 50% de chance de chegar aos oitenta e quatro e 10% de chance de viver aos noventa e sete. O tabagismo tem um impacto significativo nessas estatísticas de longevidade. Esses números e mais podem ser encontrados na exposição.

Em termos práticos, a maioria das pessoas provavelmente será melhor atendida usando horizontes de tempo fixos, suficientemente conservadores para refletir suas preocupações personalizadas em sobreviver à sua riqueza. A escolha de idades de planejamento para o décimo percentil da exibição anterior é uma abordagem razoável para muitos.

Aqueles que estão mais preocupados com as implicações da longevidade desejam assumir um horizonte de tempo mais longo e se comportar de maneira mais conservadora. Essa é uma maneira mais direta de incorporar a aversão ao risco de longevidade em um plano de renda de aposentadoria. Tentar desenvolver um plano em torno das probabilidades de sobrevivência por idade é mais complexo.

Provavelmente, o uso de probabilidades de sobrevivência é mais limitado àqueles que trabalham com modelos de utilidade matemática para analisar as decisões de gastos com aposentadoria. Mas as complexidades de tais modelos significam que suas idéias são melhor usadas para descrever possíveis advertências ou ajustes a serem feitos nas conclusões derivadas da abordagem mais direta do uso de uma idade de planejamento fixa.

Ao usar as probabilidades de sobrevivência, o risco de uma vida longa é atenuado pelo planejamento de reduzir os gastos com a idade para explicar a menor probabilidade de viver além de uma certa idade. A extrema longevidade encontrada na parte posterior da distribuição também pode fornecer mais incentivo para considerar as garantias contratuais de renda vitalícia como uma maneira de gerenciar esse risco de longevidade.

A escolha entre horizontes fixos e mortalidade se resume a quão avesso você é de sobreviver à sua riqueza e o quanto está disposto a reduzir os gastos no início da aposentadoria, a fim de se proteger contra resultados adversos mais tarde. Sua idade de planejamento apropriada é uma decisão extremamente pessoal. Também depende de características de saúde pessoal, como se você fuma, histórico de saúde pessoal e familiar, fatores genéticos e assim por diante.

Qual é a idade de planejamento apropriada? É difícil dizer e não há uma resposta única. Isso requer uma reflexão cuidadosa sobre se é razoável planejar mais ou menos do que a expectativa de vida típica. Você também precisa tomar uma decisão sobre o quanto está disposto a arriscar sobreviver à sua riqueza escolhendo um horizonte mais curto e uma maior taxa de retirada.

As próximas duas exposições tentam tornar os elementos dessa decisão mais concretos. Primeiro, o Anexo 2 mostra a probabilidade de esgotar a carteira financeira (com base em simulações históricas) à medida que cada ano passa após a aposentadoria para diferentes taxas de retirada, usando uma alocação de ativos 50/50 para ações de grande capitalização e títulos do governo de médio prazo.

A mensagem principal aqui é que, para taxas de retirada iniciais mais altas, pode-se esperar que a riqueza acabe mais rapidamente do que para taxas de retirada mais baixas. No extremo, uma taxa de retirada inicial de 10% experimenta primeiro a falha no ano nove da aposentadoria nos períodos históricos contínuos.

No ano dezoito, a taxa de falha de uma taxa de retirada de 10% excede 90%. Enquanto isso, a falha excede 90% no ano vinte e um para uma taxa de retirada de 9%, no ano vinte e cinco para uma taxa de retirada de 8% e assim por diante. À medida que as taxas de retirada são reduzidas, a falha é menos provável. Por exemplo, a taxa de retirada de 4% falha primeiro no ano 31 da aposentadoria e sua taxa de falha é de 14% no ano 40. Nos dados históricos, uma taxa de retirada de 3% não falhou durante nenhum período de quarenta anos.

A próxima exposição inclui as probabilidades de sobrevivência de homens, mulheres e casais (usando dados da Sociedade de Atuários). Para qualquer idade em particular, quanto mais altos os dois conjuntos de curvas, maiores as chances de continuar vivo e maiores as chances de não ter mais riqueza.

Por exemplo, para um casal que usa uma taxa de abstinência de 10%, a probabilidade de um membro do casal ainda estar vivo aos 83 anos é superior a 90%, e a probabilidade de que a riqueza se esgote é superior a 80%. Essas são poucas chances de você conseguir manter seu estilo de vida enquanto viver.

Em termos de como melhor usar as informações nesta figura, é uma decisão pessoal. Você deve escolher uma taxa de retirada com uma curva que não tenha subido muito alto em relação à curva de sobrevivência, a fim de calibrar adequadamente sua vontade aceita de sobreviver aos seus ativos.